A magyar fizetőeszköz jelentős erősödést mutatott az euróval és a dollárral szemben, újabb többéves csúcsokat elérve a keddi kereskedés során. Az euró árfolyama 350 forint alá süllyedt, míg a dollár jegyzése a 300 forintos szintet közelítette meg. Ez a lendület a hétfői békehírek hatására indult meg, és a nemzetközi kockázatvállalási kedv javulásával is összefügg.
A forint az elmúlt napokban látványosan erősödött, az euróval szemben 2021 szeptembere óta nem látott szintre, 349,10 forintig süllyedt. A dollár árfolyama szintén jelentősen csökkent, 300,19 forintig is lement, ezzel szintén 2021 szeptemberi szintekre ért vissza. Az Államadósság Kezelő Központ által közzétett referenciahozamok szerint a hosszabb lejáratú állampapírok hozamai jelentősen csökkentek, míg a rövid lejáratú papírok esetében minimális elmozdulás történt.
Az erősödés mögött elsősorban az Egyesült Államok és Irán közötti ideiglenes megállapodás körvonalazódása áll, amely a közel-keleti konfliktus lezárását célozza. Ez a keretegyezmény lehetővé tenné az iráni azonnali olajexportot, kizárná az atomfegyver birtoklását, és újra megnyitná a Hormuzi-szorost. Az olajárak mérséklődése szintén kedvezően hatott a forintra, amely az utóbbi időben szorosan együtt mozgott az energiaárakkal, elszakadva a régiós devizák mozgásától.
A forint hosszabb távú erősödő tendenciája már korábban, Varga Mihály jegybankelnökké válása és az új jegybanki szemlélet bevezetése után megkezdődött. Ezt a folyamatot tovább erősítette a Tisza győzelmére vonatkozó spekuláció, majd a kormányváltás után az uniós pénzek hazahozataláról szóló megállapodás. A legújabb lendületet az USA és Irán közötti békeegyezség adta, melynek részletei még nem nyilvánosak, de péntekre tervezik az aláírását.
Nemzetközi szinten a piacok figyelme a Federal Reserve közelgő kamatdöntésére irányul, ahol Kevin Warsh, az új Fed-elnök első alkalommal ül össze a testülettel. Bár az amerikai gazdaság gyorsul, az infláció 4,2%-on áll, és a munkaerőpiac is erős, a piac nem vár kamatemelést. A japán jegybank (BoJ) eközben 25 bázisponttal, 1,00%-ra emelte az irányadó kamatot, ami 31 éves csúcsot jelent, jelezve a monetáris politika normalizálását a szigetországban.
Az Európai Központi Bank továbbra is határozott fellépést ígér az infláció elleni küzdelemben, annak ellenére, hogy az amerikai-iráni megállapodás némileg mérsékelte az energiaárakat. Philip Lane, az EKB vezető közgazdásza hangsúlyozta, hogy a jegybanki intézkedések továbbra is kulcsfontosságúak a stabilitás fenntartásához. Az amerikai exportárak növekedési üteme éves alapon bőven 10% fölé, az importáraké pedig közel 7%-ra emelkedett.
A forint erősödése felülmúlja az elemzői várakozásokat, és sorra töri át a korábbi technikai támaszokat jelentő évtizedes trendvonalakat. A hazai gazdasági fundamentumok és a nemzetközi kockázatvállalási kedv együttesen további teret nyithat a magyar deviza erősödésének. Az elemzők szerint a forint menetelése folytatódhat, amennyiben a külső és belső tényezők továbbra is kedvezőek maradnak.
Az ING elemzése szerint a dollár strukturálisan erősebbnek tűnik, mint hetekkel ezelőtt, annak ellenére, hogy az olajár jelentősen esett. Ez azt jelzi, hogy a devizapiac figyelme fokozatosan elmozdul az olajpiaci fejleményekről, és ismét a jegybankokra, illetve a kamatpályákra koncentrál. A Fed kamatdöntése ezért kiemelten fontos lesz a dollár szempontjából, különösen, ha az új elnök, Kevin Warsh, jelzi a kamatemelések további lehetőségét.
A japán jegybank kamatemelése ellenére a negatív reálkamatok továbbra is fennmaradhatnak Japánban, ami a jent finanszírozó devizaként tarthatja pozícióban. Ez különösen igaz lehet, ha a volatilitás a nyáron tovább csökken, és ismét megnő az érdeklődés a carry trade iránt. A BoJ korábban a 160-as szintet határként kezelte a jen erősítése érdekében, de eddig a devizapiaci intervenció hatástalannak bizonyult.
Az USA-Irán megállapodás újabb részletei és a péntekre tervezett aláírás várhatóan továbbra is befolyásolják a piaci hangulatot. Donald Trump elnök optimistán nyilatkozott a Hormuzi-szoros pénteki újranyitásáról, azonban az európai vezetők a G20-találkozón óvatosságra intettek, különösen az aknamentesítési munkálatok időigénye miatt. Ezért az olajár esésének tartóssága és az optimista forgatókönyv teljes beárazása még kérdéses.
A dollár ellenálló maradhat, de ehhez a Fed döntéshozóinak, különösen Kevin Warshnak, meggyőzően jelezniük kell a kamatemelések valós lehetőségét, hogy elkerüljék a lejárati prémium emelkedését és a hozamgörbe meredekebbé válását. A holnapi Fed kamatdöntő ülésnek jelentős szerepe lesz abban, hogy merre mozdul az USD/JPY árfolyam is. A kínai gazdaság kettészakadása, az exportszektor lendülete mellett a belföldi fogyasztás és a beruházások visszaesése is figyelmet érdemel a globális gazdasági környezetben.
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása