A globális üzemanyagpiacon jelentős átrendeződés figyelhető meg, ahol a dízel vált a legkritikusabb termékké. Míg a kerozinellátás a nyár folyamán stabilizálódott, addig a gázolajpiacon példátlan kínálati feszültség alakult ki. Ez a helyzet rekordmagas finomítói árréseket eredményezett, és a Bloomberg elemzése szerint érdemi enyhülés csak a kereslet csökkenésével vagy a geopolitikai konfliktusok lezárásával várható.
A világpiacon történelmi mértékű gázolajhiány alakult ki, ami az üzemanyagárak soha nem látott szintre emelkedését okozta. Ennek a súlyos válságnak a gyökere a globális finomítói kapacitások drámai csökkenésében keresendő. Az orosz-ukrán háború, valamint az amerikai-iráni konfliktus együttes hatása alapjaiban rengette meg a finomított termékek piacát, különösen a dízel szegmensét.
Körülbelül egy évvel ezelőtt Oroszország és a Perzsa-öböl menti országok még napi 2,2 millió hordó gázolajat exportáltak, ami jelentős részét tette ki a globális kínálatnak. A Kpler energiapiaci elemző cég adatai szerint azonban ez a volumen augusztusra mintegy 75 százalékkal, napi 520 ezer hordóra zuhant. Ez a drasztikus visszaesés közvetlenül hozzájárult a globális dízelhiány elmélyüléséhez és a piaci feszültség növekedéséhez.
A közvetlen exportcsökkenés mellett jelentős közvetett hatások is megfigyelhetők a piacon, amelyek tovább súlyosbítják a helyzetet. Kína például drasztikusan mérsékelte nyersolajimportját az amerikai-iráni konfliktus kirobbanása óta. A Vortexa adatai szerint a korábbi napi 11,5 millió hordóról mindössze 7 millió hordóra esett vissza a vásárlás volumene.
Mivel Kína kevesebb nyersolajat szerez be, finomítói kapacitásait is kénytelen volt visszafogni. Ez a lépés pedig a jellemzően jelentős volumenű gázolajexportjának visszaeséséhez vezetett, tovább súlyosbítva a globális kínálati problémákat. Bár az Egyesült Államok és Japán megnyitotta stratégiai olajtartalékait, ezek túlnyomórészt nyersolajat tartalmaztak, így a gázolajpiaci feszültségeket érdemben nem tudták enyhíteni a finomított termékek hiánya miatt.
A finomítói árrések történelmi csúcsra szöktek, ami jól mutatja a piaci feszültség mértékét és a kínálati szűkület súlyosságát. Az iparágban használt úgynevezett 3-2-1 krakkolási árrés, amely a nyersolaj beszerzési ára és a belőle előállított finomított termékek – két hordó benzin és egy hordó gázolaj – eladási ára közötti különbséget mutatja, drámai emelkedést mutatott. Ez a mutató szeptemberben mintegy 65 dollárra ugrott, ami minden korábbi rekordot megdöntött.
Összehasonlításképpen, 1985 és 2021 között az átlagos érték nagyjából 10,5 dollár volt, ami rávilágít a jelenlegi helyzet rendkívüliségére. Még a kínai olajkereslet robbanása idején, a 2004 és 2008 közötti időszakban sem haladta meg a 30 dollárt. Ez a kiugróan magas árrés jelzi a finomítók számára rendkívül kedvező, de a fogyasztók és a gazdaság egésze számára rendkívül terhes piaci helyzetet, hiszen a magas dízelárak számos iparágra kihatnak.
A működő finomítók ugyan maximális gázolaj-kihozatali üzemmódban dolgoznak, ám a technológiai korlátok miatt ez csupán néhány százalékpontos termelésnövelést tesz lehetővé. A napi közel 29,5 millió hordós globális gázolajpiacon ez a néhány százalékpontos változás elhanyagolható hatással bír. Ezzel szemben a napi 8 millió hordós kerozinpiacon a nyár folyamán egy viszonylag csekély termelési korrekcióval is sikerült enyhíteni a hiányt, ami rávilágít a két piac közötti méretbeli és rugalmasságbeli különbségekre, és arra, hogy a dízelpiac sokkal érzékenyebb a kínálati sokkokra.
Némi enyhülést az időjárási jelenségek hozhatnak a globális dízelpiacra, bár ez valószínűleg csak átmeneti megoldást jelent. Az El Niño jelenség jellemzően kevesebb hurrikánt eredményez a Mexikói-öbölben, és enyhébb telet hozhat egyes régiókban, ami potenciálisan csökkentheti a keresletet. Az idei atlanti hurrikánszezon a Colorado Állami Egyetem adatai alapján 1950 óta a legcsendesebb volt, ami növelte a texasi és louisianai finomítók termelékenységét, hozzájárulva a kínálat stabilitásához.
Ha a tél a várakozásoknak megfelelően az átlagosnál enyhébb marad, a fűtőolaj iránti kereslet mérséklődése kedvező hatást gyakorolhat a teljes gázolajpiacra. Ez azonban csak ideiglenes és részleges könnyebbséget jelenthet, nem oldja meg a strukturális problémákat. Érdemi fordulatot és valódi egyensúlyt a piacon csak a két említett konfliktus, az orosz-ukrán és az amerikai-iráni konfliktus lezárása, vagy a tartósan magas árak miatt kikényszerített globális keresletcsökkenés hozhat. Addig a dízelpiac feszült marad, és az árak volatilitása is magas maradhat, jelentős kihívás elé állítva a globális gazdaságot és a fogyasztókat egyaránt.
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása