Ray Dalio, a neves befektető és a Bridgewater Associates alapítója nemrégiben "klasszikus buboréknak" nevezte a mesterséges intelligencia (AI) piacát, figyelmeztetve, hogy közeledünk ahhoz a ponthoz, ahol az ilyen piaci lufik jellemzően kipukkannak. Ez a kijelentés felveti a kérdést, hogyan védhetik meg a befektetők portfóliójukat egy esetleges korrekciótól anélkül, hogy minden részvényüket eladnák. A Financial Times elemzése szerint az elmúlt időszakban jelentős változás figyelhető meg a piaci korrelációkban, ami új lehetőségeket kínál a kockázatkerülő befektetőknek.
Dalio megjegyzései rávilágítanak a piaci aggodalmakra az AI-szektor túlértékeltségével kapcsolatban. Érdekes módon, miközben az AI-részvények dominálták a piacot, a technológiának kevésbé kitett papírok mozgása elszakadt ettől a szektortól. A Bloomberg adatai szerint 2022-2023-ban az AI-hoz legkevésbé kötődő részvények, mint a közművek, élelmiszeripari cégek és energiavállalatok, még 0,5-ös pozitív korrelációt mutattak egy globális AI-indexszel. Ez az érték mára -0,4-re csökkent, ami azt jelenti, hogy az AI-óriások, mint a Google vagy az Nvidia árfolyamának esésekor, a kevésbé technológia-orientált cégek, például a Duke Energy vagy a Coca-Cola részvényei jellemzően emelkednek.
Ez a fordulat a mesterséges intelligenciának leginkább és legkevésbé kitett részvénykvintilisek közötti korrelációs olló valaha mért legszélesebb nyílását eredményezte. A gyakorlatban ez azt jelenti, hogy az AI-index legrosszabb napjain, amikor az átlagosan mintegy 2 százalékot gyengült, a szektornak legkevésbé kitett részvényötöd gyakorlatilag stagnált. Ez a jelenség új utakat nyit meg a portfóliók diverzifikálására és a kockázatok csökkentésére.
Az elmúlt években az amerikai mesterséges intelligencia részvények mozgása szinte elkerülhetetlenül befolyásolta a teljes részvénypiacot. A befektetők számára kihívást jelentett, hogy portfóliójukat úgy alakítsák ki, hogy elkerüljék ennek a szektornak a hatását. A korábbi magas korreláció azt mutatta, hogy még a hagyományos, stabilabb iparágak is együtt mozogtak a technológiai óriásokkal.
A mostani elszakadás azonban arra utal, hogy a piac egyre inkább különbséget tesz a különböző szektorok között, és nem minden részvényt érint egyformán az AI-szektor esetleges visszaesése. Ez a változás lehetőséget ad a befektetőknek, hogy tudatosabban építsenek fel egy ellenállóbb portfóliót, amely kevésbé érzékeny az AI-buborék kipukkanására vonatkozó aggodalmakra.
A globális diverzifikáció kulcsfontosságú lehet a kockázatok mérséklésében, bár hatékonysága régiónként eltérő. Az MSCI All Country World Index például az AI legrosszabb napjain átlagosan körülbelül 1 százalékot esett, ami fele az AI-szektor indexének gyengülésének. Egyes országok tőzsdéi különösen ellenállónak bizonyultak, például az Egyesült Királyság, amelyet főként bankok és olajvállalatok dominálnak, mindössze 0,3 százalékos átlagos eséssel vészelte át ezeket a napokat.
Kína még ennél is védettebbnek bizonyult alig 0,1 százalékos mínuszával, és Malajzia, India, Ausztrália, valamint az Egyesült Királyság nélküli európai piacok is jó védelmet nyújthatnak. Ezzel szemben Japán, Dél-Korea és Tajvan, a félvezetőgyártók nagy súlya miatt, rosszabbul teljesítenek ebben az összehasonlításban. Az amerikai piacon belül maradva az egyenlő súlyozású S&P 500 alapok vagy az AI-pozíciók rendszeres újrasúlyozása is megoldást jelenthet az AI-kitettség csökkentésére.
A kockázatok ellensúlyozására az arany, a készpénz vagy a rövid futamidejű kötvények is alternatívát kínálnak, mint menedékeszközök. A legagresszívebb stratégia a Nasdaq indexre kötött eladási (put) opciók vásárlása lehet, bár az inverz, short ETF-ek kockázataira is érdemes odafigyelni. Ezek a módszerek lehetővé teszik a befektetők számára, hogy aktívan kezeljék a potenciális piaci visszaesés kockázatát.
A piaci szereplők egy része már alkalmazza ezeket a stratégiákat portfóliójuk védelmére. Például, az eredeti cikk szerzője saját portfóliójában az egyszerűségre törekedve jelentősen alulsúlyozza az amerikai piacot, miközben felülsúlyozza az Egyesült Királyságot. Emellett kötvényeket tart és nagyobb jenpozíciót épített ki, mivel a japán fizetőeszköz piaci feszültségek idején menedékeszközként jellemzően erősödik.
Ezek a megközelítések azt mutatják, hogy a befektetőknek nem feltétlenül kell teljesen kivonulniuk a részvénypiacról Dalio figyelmeztetései ellenére. Ehelyett a diverzifikáció és a kevésbé korreláló eszközök felé fordulva csökkenthetik a kockázatokat, és felkészülhetnek egy esetleges piaci korrekcióra. A tudatos portfóliókezelés kulcsfontosságú a bizonytalan gazdasági környezetben.
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása