A Morgan Stanley, egy vezető befektetési bank, arra figyelmeztet, hogy a brit font árfolyama nem tükrözi kellőképpen a közelgő őszi költségvetéssel járó kockázatokat. Emiatt az elemzőház short pozíció felvételét javasolja a brit devizában, ami a font gyengülésére spekulál. A Reuters keddi jelentése szerint a Morgan Stanley arra számít, hogy a font a jelenlegi 1,3220 dolláros szintről egészen 1,2850 dollárig eshet, ami megközelítőleg 2,8 százalékos értékvesztést jelentene a dollárral szemben.
A közvetlen piaci eseménykockázatot az október 28-án bemutatásra kerülő brit költségvetés jelenti. Ezen a napon teszi közzé az Office for Budget Responsibility (OBR), a brit költségvetési felügyeleti hivatal a legfrissebb gazdasági és költségvetési előrejelzéseit. Ez a publikáció alapvetően befolyásolhatja a piaci hangulatot és a font árfolyamát, mivel részletes képet ad az ország pénzügyi helyzetéről és a kormány terveiről.
A Morgan Stanley érvelése szerint a piaci szereplők túlságosan nyugodtan várják a költségvetés bemutatását, miközben számos középtávú gazdasági és fiskális döntés még nyitott kérdés. Az adóemelésekre vonatkozó mozgástér politikailag és gazdaságilag is szűknek tűnik, ami további kihívásokat jelent a kormány számára a költségvetési egyensúly megteremtésében. Az elemzőház hangsúlyozza, hogy a középtávú döntések meghozatala nehézségekbe ütközik, és az adóemelések terén is korlátozottak a lehetőségek. Ezen tényezők figyelembevételével a bank úgy ítéli meg, hogy a költségvetés bemutatásával kapcsolatban a lefelé mutató kockázatok sokkal hangsúlyosabbak, mint a felfelé mutatók, ami indokolja a font gyengülésére való fogadást. A piaci várakozások viszonylagos nyugalma éles ellentétben áll a mögöttes fiskális kihívásokkal.
A brit költségvetési helyzet érzékenynek mondható, amit a legfrissebb adatok is alátámasztanak. A Nemzeti Statisztikai Hivatal (ONS) közpénzügyi adatai szerint a brit közszféra nettó hitelfelvétele augusztusban elérte a 18,3 milliárd fontot. Ez az összeg 2,9 milliárd fonttal haladta meg az egy évvel korábbi értéket, és 3,5 milliárd fonttal volt magasabb, mint az OBR előzetes előrejelzése. Az aktuális pénzügyi év első öt hónapjában, áprilistól augusztusig, a költségvetési hiány összesen 77,3 milliárd fontot tett ki, ami 8,1 milliárd fonttal múlta felül az OBR prognózisát. A közszféra nettó adóssága augusztus végén a bruttó hazai termék (GDP) 93,8 százalékán állt, ami jelentős terhet ró a gazdaságra és korlátozza a kormány mozgásterét. Ezek az adatok rávilágítanak a brit államháztartás feszített helyzetére, ami tovább növeli a közelgő költségvetés körüli bizonytalanságot és a piaci aggodalmakat.
A font kilátásait nem csupán a fiskális politika, hanem a monetáris környezet is befolyásolja. A Bank of England (BoE) szeptemberi ülésén 3,75 százalékon tartotta az alapkamatot. Fontos megjegyezni, hogy a kamatdöntés nem volt teljesen egyhangú: a kilenc döntéshozó közül hatan a kamat szinten tartására szavaztak, míg hárman egy 25 bázispontos emelés mellett voksoltak. Ez a megosztottság azt jelzi, hogy a monetáris politika irányával kapcsolatban is vannak eltérő vélemények a központi bankon belül, ami bizonytalanságot szülhet a jövőbeni kamatpályát illetően. Az október 28-i költségvetés bemutatásáig a font árfolyamát egyszerre mozgathatja a brit fiskális hitelesség alakulása, az inflációs kockázatok változása és a kamatvárakozások módosulása. Ezen tényezők komplex kölcsönhatása miatt a deviza volatilitása várhatóan megnő a következő időszakban, különösen a költségvetési bejelentés közeledtével.
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása