A Morgan Stanley elemzői a brit font jelentős gyengülésére számítanak az Egyesült Királyság közelgő őszi költségvetésének bemutatása előtt, és ennek fényében short pozíció felvételét javasolják a devizában. A globális pénzügyi szolgáltatóház álláspontja szerint a piac jelenleg nem árazza be megfelelően azokat a jelentős költségvetési kockázatokat, amelyek az október 28-án esedékes bejelentésekkel járhatnak.
A Reuters keddi jelentése szerint a Morgan Stanley előrejelzése alapján a font árfolyama a jelenlegi 1,3220 dolláros szintről akár 1,2850 dollárig is eshet, ami megközelítőleg 2,8 százalékos értékvesztést jelentene. Ez a prognózis rávilágít arra a véleményre, hogy a befektetők túlságosan optimisták, vagy legalábbis túl nyugodtan várják a brit költségvetési tervek nyilvánosságra hozatalát.
A közvetlen eseménykockázatot az október 28-i brit költségvetés jelenti, amikor az Office for Budget Responsibility (OBR), a brit költségvetési felügyeleti hivatal közzéteszi friss gazdasági és költségvetési előrejelzéseit. Az OBR független elemzései alapvető fontosságúak a kormányzati pénzügyek átláthatósága és a piaci bizalom szempontjából. A Morgan Stanley érvelése szerint a piaci szereplők viszonylag nyugodtan várják a büdzsét, annak ellenére, hogy számos középtávú döntés még nyitott, és az adóemelésekre vonatkozó mozgástér politikailag és gazdaságilag is szűknek tűnik. Az elemzőház úgy látja, hogy a költségvetés bemutatását illetően a lefelé mutató kockázatok sokkal hangsúlyosabbak, mint a felfelé mutatók, mivel a középtávú döntések meghozatala és az adóemelések számtana rendkívül nehéznek ígérkezik.
A fiskális háttér különösen érzékenynek mutatkozik. A Nemzeti Statisztikai Hivatal (ONS) legfrissebb közpénzügyi adatai aggodalomra adnak okot. Augusztusban a brit közszféra nettó hitelfelvétele elérte a 18,3 milliárd fontot, ami 2,9 milliárd fonttal haladta meg az előző év azonos időszakának adatát, és 3,5 milliárd fonttal volt magasabb az OBR korábbi előrejelzésénél. A pénzügyi év első öt hónapjában, áprilistól augusztusig bezárólag, a hiány összesen 77,3 milliárd fontot tett ki, ami 8,1 milliárd fonttal múlta felül az OBR prognózisát. Ezen adatok fényében a közszféra nettó adóssága augusztus végén a bruttó hazai termék (GDP) 93,8 százalékán állt, ami jelentős terhet ró a brit gazdaságra.
A font kilátásait nem csupán a fiskális politika, hanem a monetáris környezet is befolyásolja. A Bank of England (BoE) szeptemberi ülésén 3,75 százalékon tartotta az alapkamatot, azonban a döntés nem volt teljesen egyhangú. A kilenc tagú Monetáris Politikai Bizottságban hat döntéshozó a kamat szinten tartására szavazott, míg három tag 25 bázispontos emelés mellett érvelt. Ez a megosztottság azt jelzi, hogy a jegybankon belül is eltérőek a vélemények a monetáris szigorítás szükségességéről, ami további bizonytalanságot okozhat a devizapiacon.
Összességében az október 28-i költségvetésig a font árfolyamát egyszerre több tényező is mozgathatja. Ezek közé tartozik a brit fiskális hitelesség alakulása, az inflációs kockázatok megítélése, valamint a kamatvárakozások változása. A Morgan Stanley elemzése arra hívja fel a figyelmet, hogy a befektetőknek érdemes fokozott óvatossággal kezelniük a brit devizát a közelgő gazdasági bejelentések előtt, tekintettel a potenciális lefelé mutató kockázatokra.
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása