A Scope Ratings GmbH, egy berlini központú hitelminősítő cég, lerontotta az Opus Global Nyrt. kötvényeinek besorolását. A Budapesti Értéktőzsde honlapján közzétett tájékoztatás szerint a vállalat kötvényeinek besorolása BB-ről BB mínuszra módosult, és a kilátások is negatívra változtak. A hitelminősítést még a Matolcsy György vezette Magyar Nemzeti Bank (MNB) által bevezetett Növekedési Kötvényprogramban való részvételhez kérte az Opus Global, és a Scope júliusban felülvizsgálta ezt az értékelést.
Az Opus Global kötvényeire vonatkozó besorolás a korábbi BBB- szintről BB-re csökkent, míg a kibocsátói minősítés BB-ről BB-re módosult, mindkét esetben negatív kilátással. A Scope Ratings indoklásában kiemelte, hogy bár az Opus Global portfóliója rendkívül diverzifikált – a Hunguest szállodalánctól az élelmiszeripari cégekig számos területet lefed –, a cégcsoport bevételeinek és osztalékainak jelentős része az építőipari szektorból származik. Az elmúlt három évben az osztalékbevételek átlagosan 83 százaléka az építőipari szegmensből érkezett.
A hitelminősítő szerint a jövőbeli bevételek tekintetében komoly bizonytalanságok mutatkoznak, mivel kérdéses, hogy a vállalat a jövőben miként szerepel majd az állami közbeszerzéseken. A Scope elemzése megállapítja, hogy a csoport „koronaékkövének” számító Mészáros és Mészáros Kft. erős pozíciókkal rendelkezik a magyar infrastrukturális piacon, azonban ezeket az osztalékokat veszélyezteti az, hogy a szektor nagymértékben függ az állami tenderektől.
Bár a hitelminősítő közleménye közvetlenül nem nevezi meg a közelmúltban lezajlott kormányváltást, a piaci elemzők szerint a negatív kilátások szoros összefüggésben állnak a politikai környezet átalakulásával. A Scope „gyengült új megrendelések beáramlásáról” és „a magyarországi kormányváltás után a közbeszerzési gyakorlatokkal kapcsolatos megnövekedett bizonytalanságról” ír. Ez a megfogalmazás arra utal, hogy a korábbi kormányzati hátszél megszűnése befolyásolhatja a cégcsoport közbeszerzési sikereit.
További aggodalomra ad okot, hogy az építőipari ágazat eredményei viszonylag kevés nagy infrastrukturális projektre koncentrálódnak, és továbbra is függenek az állami közbeszerzésektől. A földrajzi diverzifikáció is korlátozott, mivel a legtöbb vállalkozás Magyarországon működik. Ugyanakkor a Scope Ratings megjegyzi, hogy a változó piaci körülmények és politikai széljárás által okozott kockázatokat részben mérsékli az energetikai szegmens nyereségessége és osztalékfizetési képessége. Ide tartozik például az Opus Tigáz is, amelyet a Scope BBB/stabil minősítéssel tart nyilván.
A hitelminősítő előrejelzése szerint 2026-ban csökkenhetnek az Opus Global osztalékbevételei, és továbbra is erősen az építőipari szegmensre koncentrálódnak, amelynek kilátásait fokozott bizonytalanság övezi.
A leminősítés hírére az Opus Global részvényeinek árfolyama csökkent a Budapesti Értéktőzsdén. A bejelentés napján a részvények értéke a reggeli 359 forintról estére 351 forintra esett. A tőzsde keddi nyitását követően a kereskedés dinamikája is megváltozott: az első 20 percben közel 48 ezer Mészáros-részvény cserélt gazdát, ami több mint kétszerese az utolsó 30 nap azonos időszakának átlagának. Ezután azonban az adás-vételek üteme visszaesett. Fontos megjegyezni, hogy a befektetők már az áprilisi választások eredményeire is reagáltak: a Fidesz bukását és a Tisza Párt kétharmados győzelmét látva az Opus részvényárfolyama egyetlen kereskedési nap alatt 430 forintról 300 forintra esett, beárazva ezzel a cég kilátásaival kapcsolatos bizonytalanságot, amit a Scope Ratings utólag megerősített.
Az Opus Global mellett a Scope Ratings nemrég az Alteo Circular Kft. nevű hulladékgazdálkodó cég hitelminősítését is lerontotta. Ez a cég korábban Éltex néven működött, és Tiborcz István köre jelentős nyereségre tett szert az értékesítésénél, amikor az Alteo tulajdonába került, amelynek Tiborcz szintén az egyik tulajdonosa.
📰 Forrás: Telex — Eredeti cikk elolvasása