Az európai jegybanki vezetők mély aggodalommal tekintenek az Egyesült Államok gazdaságpolitikájára, miután a Kansas City-i Fed éves Jackson Hole-i gazdasági szimpóziumáról komoly fenntartásokkal távoztak. A Reuters tudósítása szerint a résztvevők úgy érzékelik, hogy a hagyományos nemzetközi együttműködési elvek meginogtak, és további feszültségekre számítanak Washingtonnal szemben. A Fed döntéshozói igyekeztek megnyugtatni európai kollégáikat, ám a jegybank függetlensége ellenére sem tudtak garanciát vállalni az amerikai elnök esetleges váratlan, piacokat felkavaró intézkedései ellen.
A feszültséget több konkrét esemény is kiváltotta. Különösen nagy felháborodást okozott az augusztus 1-jei jenügylet, amelynek során az amerikai pénzügyminisztérium eurót adott el japán jen vásárlása céljából. Az európai partnerek előzetes értesítése nélkül végrehajtott tranzakciót az egyik forrás „felháborítónak” nevezte, hangsúlyozva, hogy ilyenkor a protokoll szerint előzetes egyeztetésre van szükség. Az amerikai pénzügyminiszter, Scott Bessent utólag az Árfolyam-stabilizációs Alap szokásos átcsoportosításaként jellemezte a műveletet, de az európaiak számára ez azt az üzenetet hordozta, hogy az Egyesült Államok önállóan cselekszik.
Az európai jegybankárokat szintén nyugtalanította Bessent azon terve, hogy növelné a hosszú lejáratú államkötvények visszavásárlását, ami a rövidebb futamidejű papírok fokozott kibocsátásával járhat. Ezeket a lépéseket aggasztónak tartják, mivel azt jelzik, hogy a kormányzat szokatlan eszközökhöz is hajlandó nyúlni a hosszú hozamok leszorítása érdekében. Egy forrás felvetette, hogy ha ennyire aggódnak, akár nyomást is gyakorolhatnak a Fedre, hogy vásároljon kötvényeket a piacon. Az amerikai pénzügyminisztérium cáfolta ezt, állítva, hogy a visszavásárlások a hosszú lejáratú szegmens likviditásának javítását szolgálják, és nem minősülnek monetáris politikának, bár egy tisztségviselő elismerte, hogy a hosszú hozamok csökkentésére összpontosítanak.
A kialakult helyzet hátterében az amerikai kormányzat kiszámíthatatlansága áll, különösen az elnök váratlan döntéseinek lehetősége. Bár a Fed döntéshozói igyekeztek megnyugtatni európai kollégáikat, a jegybank függetlensége ellenére sem tudtak garanciát vállalni az elnöki beavatkozások ellen. Ez a bizonytalanság aláássa a nemzetközi pénzügyi együttműködés megszokott normáit, amelyek évtizedek óta biztosították a stabilitást.
A Jackson Hole-i szimpózium hagyományosan egy olyan fórum, ahol a jegybankárok és gazdasági szakértők nyíltan megvitathatják a globális gazdaság kihívásait és összehangolhatják lépéseiket. Az idei találkozón azonban az európaiak inkább a feszültségek és a bizalmatlanság erősödését tapasztalták, ami rávilágít a jelenlegi geopolitikai és gazdasági környezet összetettségére. A korábbi években megszokott konszenzusos megközelítés helyett most az egyoldalú amerikai lépések lehetősége dominálja a diskurzust.
Az európaiak legmélyebb, bár egyelőre hipotetikus félelme a Fed dollárlikviditási swapkereteire vonatkozik. Ezek a megállapodások alapvető fontosságúak, mivel biztosítják, hogy a világ kereskedelmi bankjai pénzügyi stresszhelyzetben is hozzáférjenek dollárhoz, így a globális pénzügyi stabilitás sarokkövének számítanak. A Fed évente megújítja ezeket a kereteket, azzal érvelve, hogy az amerikai érdekeket is védik, hiszen válság idején a külföldi bankok kénytelenek lennének tömegesen eladni amerikai állampapírjaikat dollárhoz jutás céljából.
Azonban a jelenlegi amerikai kormányzat esetében a racionalitás nem mindig érvényesül – jegyezte meg a Reuters egyik forrása. Felmerült a félelem, hogy az elnök, aki a legközelebbi szövetségeseivel szemben is vámháborút folytat, akár egyik napról a másikra megszüntetheti ezeket a kereteket. Ez a lépés súlyos globális pénzügyi válságot idézhetne elő, aláásva a nemzetközi bizalmat és a pénzügyi rendszert. Bár konkrét jel nem utal erre, és a swapkeretekről kizárólag a Fed Nyíltpiaci Bizottsága dönt, a puszta lehetőség is komoly aggodalomra ad okot.
A jelenlegi helyzetben az európai jegybankárok továbbra is feszülten figyelik az amerikai gazdaságpolitikai döntéseket. Bár a Fed tisztviselői igyekeztek enyhíteni a félelmeket, a politikai bizonytalanság továbbra is fennáll. Fontos megjegyezni, hogy Kevin Warsh, a Fed elnöke, hivatalba lépése után nem sokkal Európába utazott a kapcsolatépítés jegyében, és összességében kedvező benyomást tett az európai tisztségviselőkre.
A Jackson Hole-ban készült közös fotó a kanadai jegybankelnökkel, Tiff Macklemmel, szintén egy apró, de beszédes gesztus volt az egyre élesebb amerikai–kanadai kereskedelmi konfliktus árnyékában. Ezek a jelek arra utalnak, hogy bár a feszültségek növekednek, a párbeszéd és a kapcsolatépítés lehetősége még nem zárult be teljesen. A jövőbeli fejlemények nagymértékben függenek az amerikai kormányzat további lépéseitől és attól, hogy sikerül-e megőrizni a nemzetközi pénzügyi együttműködés alapjait.
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása