A Nemzetközi Valutaalap (IMF) legfrissebb Globális pénzügyi stabilitási jelentésében komoly figyelmeztetést adott ki a pénzpiacok ellenálló képességével kapcsolatban. A szervezet hangsúlyozta, hogy az ellenállóképesség nem egyenlő a biztonsággal, és számos tényező fenyegeti a globális pénzügyi stabilitást. Ezek között szerepel a mesterséges intelligencia (MI) piacán bekövetkező esetleges korrekció, a kötvényhozamok emelkedése, valamint a kibertámadások növekvő kockázata, amelyek együttesen destabilizálhatják a rendszert.
Az IMF kedden közzétett jelentésében részletesen elemezte a globális pénzügyi rendszerre leselkedő veszélyeket, kiemelve a mesterséges intelligencia (MI) szektorát. Athanasziosz Vamvakidisz, az IMF Monetáris és Tőkepiaci Főosztályának igazgatóhelyettese bangkoki sajtótájékoztatóján kifejtette, hogy az MI-befektetések eddig képesek voltak ellensúlyozni a közel-keleti konfliktusok és az általános gazdaságpolitikai bizonytalanság kedvezőtlen hatásait. Azonban egyre több jel utal arra, hogy az MI-fejlesztések nem igényelnek akkora beruházást, mint korábban gondolták, és a várt gazdasági hozamok is elmaradhatnak a korábban prognosztizáltaktól. Egy ilyen MI-piaci korrekció jelentős vagyonvesztést és beruházás-visszaesést okozhat, ami szélesebb körben átgyűrűzhet a reálgazdaságba és a pénzügyi piacokra. Az IMF példaként hozta fel, hogy a nagy felhőszolgáltatók, az úgynevezett hyperscalerek, mára a globális befektetési fokozatú kötvénykibocsátás 10 százalékát adják, miközben 2024-ben ez az arány még 1 százalék alatt volt. Ez a gyors növekedés rávilágít az ágazatban felhalmozódó tőkeáttételre és az ebből fakadó kockázatokra.
Az MI-ágazatban megfigyelhető növekvő tőkeáttétel, beleértve a derivatívákat és a fedezeti hiteleket, tovább súlyosbíthatja az esetleges piaci sokkokat. Ez kényszereladásokat és megnövekedett volatilitást válthat ki, destabilizálva a pénzügyi rendszert. Az IMF ezért felszólította a döntéshozókat, hogy proaktívan korlátozzák ezt a túlzott tőkeáttételt. A kötvénypiaci kockázatok az áprilisi jelentés óta tovább fokozódtak, elsősorban az emelkedő energiaáraknak köszönhetően, amelyek felhajtották az állampapír-hozamokat. Ezzel párhuzamosan a történelmi szintű államadósságok és a megoldatlan költségvetési hiányok további nyomást gyakorolnak a piacokra, mivel a befektetők egyre inkább aggódnak az államok és a magánszektor hatalmas kibocsátásainak felszívódása miatt. Vamvakidisz szerint a jegybankok mérlegcsökkentése közepette, árérzékeny befektetőkre támaszkodva kell felszívni ezeket a kibocsátásokat, ami további feszültségeket generálhat a piacon. Az IMF ezért a közadósság fenntartható pályára állítását sürgette, mint alapvető fontosságú lépést a stabilitás megőrzéséhez.
A kiberbiztonsági fenyegetések terén az IMF riasztó adatokat közölt, amelyek szerint 2026-ra a szoftverfejlesztőknek az esetek több mint 70 százalékában gyakorlatilag nem lesz idejük a sérülékenységek javítására azok kihasználása előtt. Ez a 20 százalékpontos ugrás az egy évvel korábbi arányhoz képest drámai romlást jelez a védekezési képességekben. Bár a mesterséges intelligencia segíthet a kibervédelemben, egyúttal a támadásokat is kifinomultabbá és hatékonyabbá teszi, növelve a rendszerszintű kockázatot. Egy kritikus szolgáltatót vagy pénzügyi intézményt érő nagyobb kibertámadás alááshatná a bizalmat a pénzügyi rendszerben, és gyorsan végiggyűrűzhetne a globális piacokon, komoly gazdasági következményekkel járva. Az IMF stressztesztjei szerint egy hipotetikus visszaesés – amelyet egy MI-lassulás és kötvénypiaci feszültség vált ki – esetén a bankok tőkepuffere összességében ellenálló maradna, ami bizonyos szintű stabilitást jelez.
A stressztesztek azonban rávilágítottak a pénzügyi rendszer gyenge pontjaira is. A globális bankeszközök 22 százalékát képviselő intézményeknél bizonyult gyengének a tőkeellátottság, ami növekedést jelent a 2025-ös teszt 18 százalékos arányához képest. Ez a tendencia aggodalomra ad okot, és további intézkedéseket igényel a pénzügyi stabilitás megerősítése érdekében, különösen a sebezhetőbb intézmények esetében. Az IMF sürgette a közadósság fenntartható pályára állítását, mint alapvető lépést a hosszú távú stabilitás megőrzéséhez, hangsúlyozva a fiskális fegyelem fontosságát. A jelentés összegzésében arra figyelmeztet, hogy a globális pénzügyi rendszer komplex és egymással összefüggő kockázatokkal néz szembe, amelyek kezeléséhez összehangolt nemzetközi erőfeszítésekre, valamint a döntéshozók proaktív és előrelátó fellépésére van szükség a potenciális válságok megelőzése érdekében.
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása