Augusztusban több nagy európai gazdaságban is gyorsuló inflációt regisztráltak, ami az Európai Központi Bank (EKB) szeptemberi kamatemelésének valószínűségét erősíti. Spanyolországban és Franciaországban is emelkedtek az árak, miközben a francia gazdaság az első félévben éppen csak elkerülte a recessziót. Ez a helyzet további kihívásokat jelent a monetáris politika és a költségvetési stabilitás számára.
Spanyolországban az éves infláció augusztusban 4,5 százalékra emelkedett, ami a leggyorsabb ütem 2023 eleje óta, és több mint duplája az EKB 2 százalékos céljának. Franciaországban az áremelkedés üteme 2,7 százalékra gyorsult, ami május óta a legmagasabb érték. Mindkét országban az energiaárak emelkedése játszott kulcsszerepet, melyet a közel-keleti konfliktus is befolyásol.
Az euróövezet egészére vonatkozó inflációs adatokat a következő héten teszik közzé, ahol az elemzők 3 százalék feletti értéket prognosztizálnak. Az EKB igazgatósági tagjai, Isabel Schnabel és Martins Kazaks is további szigorítás szükségességét hangsúlyozták. Kijelentéseik szerint az inflációs nyomás tartóssá válása nem engedhető meg, ezért további kamatemelések is szóba jöhetnek.
A francia gazdaság eközben komoly kihívásokkal néz szembe, miután a GDP-adatokat lefelé módosították. Az első negyedévben 0,2 százalékos zsugorodást, a második negyedévben pedig stagnálást mutatott a gazdaság, éppen elkerülve a technikai recessziót. Ez a felülvizsgálat jelentősen eltér a korábbi, kedvezőbb becslésektől.
Az Európai Központi Bank régóta küzd az infláció visszaszorításáért, célja a 2 százalékos stabilitás elérése. A piacok már beárazták a szeptemberi 25 bázispontos kamatemelést, ami 2,5 százalékra növelné a betéti kamatot. Ez a lépés a júniusi döntés után következne be, folytatva a szigorítási ciklust.
A francia kormány költségvetési terveit is nehezítik a gyengébb gazdasági adatok. A kabinet korábban jelezte, hogy a lassabb növekedés miatt nehezebb lesz a hiányt 5 százalékra mérsékelni. A frissített adatok fényében az éves 0,7 százalékos növekedési előrejelzés elérése is kérdésessé vált.
A gyorsuló infláció és a gyengélkedő gazdasági teljesítmény komoly dilemmát okoz az EKB számára. A kamatemelések célja az árak stabilizálása, de egyúttal lassíthatják a gazdasági növekedést, ami különösen érzékeny pont a recessziót épphogy elkerülő Franciaország számára. A monetáris politika szigorítása elengedhetetlennek tűnik az inflációs várakozások rögzítéséhez.
A francia tízéves államkötvény hozamfelára a német referenciahozamhoz képest augusztusban tovább emelkedett, elérve a 85 bázispontot. Ez az érték a 2012 óta mért legmagasabb szint közelében van, jelezve a piaci aggodalmakat Franciaország költségvetési helyzetével kapcsolatban. A magasabb hozamfelár növeli az államadósság finanszírozásának költségeit.
Az Insee statisztikai hivatal szerint a GDP felülvizsgálatában szerepet játszott a hőhullámok mezőgazdasági termelésre gyakorolt hatásának újraszámítása. Emellett a szolgáltatási szektor áraira vonatkozó frissített adatsorok is hozzájárultak a lefelé módosításhoz. Ezek a tényezők rávilágítanak a gazdaság sérülékenységére.
A francia gazdaságnak a harmadik és negyedik negyedévben egyaránt mintegy 0,5 százalékos bővülésre lenne szüksége ahhoz, hogy elérje az éves 0,7 százalékos növekedési előrejelzést. Roland Lescure pénzügyminiszter figyelmeztetett, hogy a mezőgazdaság gyengélkedése negatívan befolyásolhatja a harmadik negyedév teljesítményét. Ez tovább nehezíti a kormány célkitűzéseit.
Az EKB Kormányzótanácsának tagjai által megfogalmazott szigorítási szándék azt jelzi, hogy a szeptemberi kamatemelés után sem zárható ki további lépések lehetősége. Az inflációs nyomás tartós fennmaradása esetén az EKB kénytelen lesz fenntartani a restriktív monetáris politikát. Ez a tendencia meghatározó lehet az euróövezet gazdasági kilátásai szempontjából a közeljövőben.
Az euróövezet gazdaságainak stabilitása szempontjából kulcsfontosságú lesz az infláció alakulása és a gazdasági növekedés egyensúlyának megteremtése. A jelenlegi adatok alapján a kihívások továbbra is jelentősek, és a döntéshozóknak óvatosan kell navigálniuk a monetáris szigorítás és a gazdasági támogatás között.
Forrás: Portfolio.hu
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása