Christopher Waller, az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve (Fed) egyik kormányzója a szeptemberi kamatdöntő ülés előtt a jelenlegi kamatszint fenntartását javasolta. Ezt az álláspontját ahhoz a feltételhez kötötte, hogy a következő napokban nyilvánosságra kerülő inflációs adatok ne hozzanak váratlan fordulatot. Waller nyilatkozata éles kontrasztban áll Kevin Warsh Fed-elnök korábbi, a piacok által szigorúnak értékelt kijelentéseivel, amelyek a kamatemelés lehetőségét vetítették előre. A jegybankárok közötti eltérő vélemények rávilágítanak a Fed monetáris politikájával kapcsolatos belső vitákra és a gazdasági helyzet eltérő értelmezésére.
Waller a Reuters hírügynökségnek adott interjújában részletesen kifejtette álláspontját. Elmondása szerint a vámok gazdaságra gyakorolt hatása várhatóan csekély marad, és a magasabb energiaárak sem terjedtek el jelentősen a gazdaság más szektoraiban. Bár elismerte, hogy az infláció továbbra is "jelentősen meghaladja" a Fed 2 százalékos célkitűzését, hangsúlyozta, hogy a legutóbbi gazdasági folyamatok végre a dezinfláció, vagyis az infláció lassulásának jeleit mutatják.
A kormányzó ugyanakkor óvatosságra is intett, kiemelve, hogy a jelenlegi monetáris politika csak mérsékelten fékezi az aggregált keresletet. Ez azt jelenti, hogy az infláció akár kisebb mértékű gyorsulása is elegendő lehet ahhoz, hogy a Fed döntéshozó testülete a szigorítás, azaz a kamatemelés irányába mozduljon el. Waller jelezte, hogy amennyiben az augusztusi adatok az inflációcsökkenés megfordulását jeleznék, ő maga is támogatna egy kisebb mértékű kamatemelést.
Waller nyilatkozata azért különösen figyelemre méltó, mert éles ellentétben áll Kevin Warsh elnök múlt heti szavaival. Warsh a Jackson Hole-i jegybanki szimpóziumon tartott beszédében úgy fogalmazott, hogy a közelmúlt kedvezőbb havi inflációs adatai nem győzték meg őt az alapvető folyamatok érdemi javulásáról. A piaci szereplők Warsh kijelentéseit a kamatemelés határozott jelzéseként értelmezték, és gyorsan beárazták a szeptemberi szigorítás lehetőségét.
Ez a piaci reakció is mutatja, mekkora súlya van a Fed vezető tisztségviselőinek megnyilatkozásainak. Fontos kiemelni, hogy Waller júliusban is a kamatok szinten tartása mellett szavazott, tehát álláspontja konzisztens. Ez azt jelenti, hogy nem egy korábban héja, azaz szigorú monetáris politikát támogató jegybankár változtatta meg hirtelen a véleményét, hanem egy folyamatosan óvatosabb megközelítést képviselő döntéshozó erősítette meg korábbi álláspontját.
Waller eltérő helyzetértékelést adott az inflációs adatokról, mint Warsh. Bár a júliusi főinfláció 3,7 százalékon, a maginfláció pedig 3,3 százalékon állt, Waller szerint a mögöttes folyamatok kedvezőbbek, mint amit a maginfláció önmagában jelez. Kiemelte, hogy az éves mutatószámok "nem adnak pontos képet" a jelenlegi inflációs helyzetről, mivel azok a múltbeli adatokra is támaszkodnak.
Ehelyett a Fed által preferált mutatóval mért háromhavi inflációs ráta alakulását emelte ki. Ez a ráta a februári 4,76 százalékról 3,05 százalékra csökkent, ami szerinte "jelentős javulás", és a csökkenés üteme is "biztató". Ez a metrika pontosabban tükrözi a legfrissebb trendeket és a dezinflációs folyamatok erejét. Waller érvelése szerint a rövid távú, trendet mutató adatok sokkal relevánsabbak a monetáris politika jövőbeli irányának meghatározásában.
A szeptemberi kamatdöntő ülés előtt a Fed döntéshozói már csak a következő héten megjelenő fogyasztói árindex (CPI) és termelői árindex (PPI) adatokra támaszkodhatnak. Ezeket a Munkaügyi Statisztikai Hivatal teszi közzé, és kulcsfontosságúak lesznek abban, hogy megerősítik-e Waller dezinflációs narratíváját, vagy inkább Warsh aggodalmait támasztják alá.
Az adatok alakulása jelentősen befolyásolja majd a Fed további lépéseit, és eldöntheti, hogy a jegybank a kamatok szinten tartása vagy egy újabb emelés mellett dönt. A Fed-en belüli eltérő nézetek rávilágítanak a jelenlegi gazdasági környezet összetettségére és a monetáris politika kihívásaira, ahol a cél az infláció visszaszorítása anélkül, hogy a gazdasági növekedést túlságosan lefékeznék. A piaci szereplők feszülten várják az újabb inflációs jelentéseket, amelyek tisztább képet adhatnak a Fed jövőbeli irányáról.
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása