A The Economist által közzétett friss adatok szerint a magyar forint továbbra is alulértékeltnek számít a dollárral szemben, amennyiben a hagyományos Big Mac-indexet vesszük alapul. Azonban a hazai fizetőeszköz alulértékeltsége az elmúlt időszakban jelentősen mérséklődött, elérve egy 12 éve nem látott szintet. Ez a tendencia azt jelzi, hogy a forint árfolyama rég nem látott erősségűvé vált.
A kép azonban árnyaltabbá válik, ha figyelembe vesszük az index kritikáit és az erre válaszul kidolgozott, GDP-vel korrigált mutatót. Ez utóbbi szerint a forint alulértékeltsége az amerikai dollárral szemben lényegében teljesen megszűnt, ami azt sugallja, hogy az árfolyam nagyjából a helyén van. Ez a kettős megközelítés eltérő, de egyaránt fontos perspektívát kínál a forint aktuális értékeltségére vonatkozóan.
A The Economist szakértői a július 30-i árfolyam- és áradatokat elemezve jutottak a legfrissebb eredményekre. Ezen adatok alapján a Big Mac-ek árából számított implicit dollárárfolyam 266,88 forint lenne. Ezzel szemben a piaci árfolyam ekkor 313,35 forintot tett ki.
A standard módszertan szerint a forint 14,8%-kal alulértékelt a dollárral szemben. Ez az érték azt jelenti, hogy a forint árfolyama akár közel 50 egységgel is erősebb lehetne a jelenlegi piaci szintjénél, ha a vásárlóerő-paritás elve érvényesülne.
Ez a 14,8%-os alulértékeltség már egyáltalán nem számít kiugrónak, sőt, a hazai fizetőeszköz alulértékeltsége legutóbb 2014-ben volt ilyen mérsékelt, akkor 12,2% volt az érték. Ez a csökkenés egyértelműen jelzi a forint erősödését az elmúlt években.
A Big Mac-indexet negyven évvel ezelőtt, a The Economist üzleti lap hozta létre. Célja egy nem szokványos, mégis szemléletes módszer biztosítása a vásárlóerő-paritás elvének bemutatására. Az index lényegében azt vizsgálja, hogy egy adott deviza túl drága, azaz felülértékelt, vagy éppen túl olcsó, azaz alulértékelt egy másik devizához képest.
Az összehasonlítás alapja a McDonald's gyorsétteremlánc világszerte kapható Big Mac szendvicse, amelynek ára országonként eltérő. Ezen árak összevetésével, és az aktuális piaci árfolyamok figyelembevételével lehet meghatározni az implicit árfolyamot és az ebből következő értékeltséget.
Az Economist idősoros grafikonjai alapján az elmúlt huszonöt évben az alulértékeltség jellemezte a forint árfolyamát a dollárral szemben. Fontos megjegyezni, hogy az indexet évente kétszer vizsgálják, így az adatok pillanatfelvételek, de az idősoros adatok átfogóbb képet adnak a trendekről.
A forint alulértékeltségének látványos csökkenése az elmúlt években egyértelmű trendet mutat. A 2014-es 12,2%-os értékhez képest a mostani 14,8%-os alulértékeltség azt jelzi, hogy a hazai fizetőeszköz jelentősen erősödött a dollárral szemben. Ez a folyamat a forint stabilizálódására és felértékelődésére utal.
Bár az alulértékeltség mértéke csökkent, a standard Big Mac-index szerint a forint még mindig nem nevezhető túlértékeltnek. Ez a megállapítás rávilágít arra, hogy a deviza még mindig nem érte el azt a szintet, ahol a vásárlóerő-paritás teljes mértékben érvényesülne az Egyesült Államokkal szemben.
A hagyományos Big Mac-index módszertanát azonban számos kritika éri. Az egyik fő kifogás az, hogy nem veszi figyelembe az országok közötti gazdasági különbségeket, például azt, hogy egy szegényebb országban a munkaerő és az előállítási költségek is alacsonyabbak lehetnek. Ez önmagában csökkentheti a szendvics árát, torzítva az összehasonlítást.
A standard indexet ért kritikákra válaszul a The Economist szakértői kidolgozták a GDP-vel korrigált mutatót. Ez a módosított index figyelembe veszi az országok gazdasági fejlettségét, így pontosabb képet adhat a devizák valós értékeltségéről.
A GDP-vel korrigált Big Mac-index alapján a forint alulértékeltsége az amerikai dollárral szemben lényegében teljesen megszűnt, mindössze 0,2%-os alulértékeltséget mutatva. Ez az eredmény azt jelenti, hogy ezen módszertan szerint a forint árfolyama nagyjából a helyén van, azaz közel áll a vásárlóerő-paritáshoz.
Összességében tehát a forint értékeltsége kettős képet mutat. Míg a hagyományos Big Mac-index még mindig enyhe alulértékeltséget jelez, addig a gazdasági különbségeket figyelembe vevő korrigált mutató szerint a hazai deviza árfolyama már közel valós értékén forog a dollárral szemben. Ez a fejlemény a forint piaci pozíciójának jelentős javulását tükrözi.
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása