A magyar forint árfolyama rendkívül dinamikus mozgást mutatott a héten, melyet egyrészt a globális devizapiaci folyamatok, másrészt a hazai gazdasági tényezők egyaránt befolyásoltak. A dollár gyengülése és a japán jen körüli események mellett az amerikai munkaerőpiaci adatokra és a Fed kamatpolitikájára is kiemelt figyelem irányul. Mindeközben Magyarországon az energiaellátás körüli bizonytalanságok is jelentős hatással vannak a forint alakulására.
A forint kedden jelentős erősödést mutatott mind az euróval, mind a dollárral szemben, mintegy három forintos javulással. Az euróval szemben 361 közelébe, a dollárral szemben pedig 313 alá is benézett az árfolyam, ami biztatóan indította a hetet. Szerda reggel az euró jegyzése 360,5, a dolláré pedig 312,5 forint körül alakult, folytatva a keddi erősödést.
Azonban a délelőtti órákban a magyar fizetőeszköz gyengülésnek indult, és az euróval szemben elérte a 362,7-es szintet, míg a dollárral szemben 314 fölé került. Ez a romlás a keddi gyenge indulóértékekhez közelítette a forintot, de később némileg stabilizálódott. A nap folyamán az euróval szemben 361,6-nál torpant meg a gyengülés, majd enyhe javulást mutatott, a dollárral szemben pedig 313,5-ig gyengült, mielőtt ott is korrigált volna.
A piaci szereplők egyelőre nem azonosítottak konkrét nemzetközi hírt, ami a hirtelen gyengülést magyarázná, ezért felmerült a gyanú, hogy a kereskedők a magyarországi energiaellátási kockázatokat árazták be. A reggeli 360-as lélektani határ súrolása után a forint gyorsan romlott, és ismét 361 felett járt az euróval szemben, a dollárral szemben pedig 313 körüli szinten mozgott.
A nemzetközi devizapiacon a dollár gyengélkedése továbbra is jelentős tényező, ami támaszt nyújthat a forintnak. A dollárindex hathetes mélypontja közelében, 99,85 pont körül mozgott, miközben az euró 1,15 dollár körüli szinten stabilizálódott. Ezt a dollárgyengülést több tényező is magyarázza, melyek közül kiemelkedik az olajárak jelentős esése.
A Brent típusú olaj ára kedden mintegy 5 százalékot zuhant, majd szerdán tovább csökkent, elsősorban az amerikai-iráni konfliktus diplomáciai rendezésének reménye miatt. Az alacsonyabb olajár mérsékli az amerikai inflációs félelmeket, ami csökkenti az amerikai jegybank, a Fed további kamatszigorításával kapcsolatos várakozásokat. Ezt támasztja alá az amerikai kötvényhozamok csökkenése is.
A piac jelenleg kisebb valószínűséget tulajdonít annak, hogy a Fed szeptemberben újabb kamatemelést hajt végre; a Reuters által közzétett piaci árazás szerint ez az esély egy héttel korábbi 75 százalékról nagyjából 60 százalékra esett. Ez a tendencia általában kedvező környezetet teremt a feltörekvő piaci devizák, így a magyar forint számára is.
Ezzel párhuzamosan érdemes figyelni a japán jent is, amely a dollárral szemben 157,6 környékére erősödött. Ez a mozgás az Egyesült Államok és Japán múlt heti, ritka, összehangolt devizapiaci intervenciójának következménye, melynek célja a japán fizetőeszköz gyengülésének megállítása volt. Az amerikai pénzügyminiszter, Scott Bessent nyilatkozata szerint az Egyesült Államok mindent megtesz Japán támogatásáért, és a piac további beavatkozásokat sem zár ki.
A dollár gyengülése és a Fed kamatemelési ciklusának lassulására vonatkozó várakozások általában pozitív hatással vannak a feltörekvő piaci devizákra, beleértve a forintot is. Az alacsonyabb amerikai kamatvárakozások vonzóbbá tehetik a magasabb hozamú feltörekvő piaci eszközöket, ami tőkebeáramlást generálhat ezekbe az országokba. Ez közvetlenül erősítheti a forintot.
Azonban a japán jen hirtelen mozgásai globális kockázatot is jelentenek. A jen erősödése a globális carry trade pozíciók leépítéséhez vezethet, ami más, magasabb kamatozású devizákra is átterjedhet. Ez a folyamat a forint szempontjából is fontos kockázati tényezővé válhat, mivel hirtelen tőkekivonást okozhat a feltörekvő piacokról.
A nap legfontosabb makrogazdasági impulzusát az amerikai munkaerőpiaci adatok szolgáltatják. Szerdán az ADP magánfoglalkoztatási jelentése látott napvilágot, miközben a befektetők már a pénteki hivatalos foglalkoztatási adatokra készülnek. Egy erős ADP-adat ismét felfelé tolhatná a kamatvárakozásokat és erősíthetné a dollárt, ami negatívan hatna a forintra. Ezzel szemben egy gyenge adat újabb lendületet adhatna a dollár gyengülésének és közvetve a magyar devizának is.
A következő napokban a befektetők figyelme továbbra is az amerikai munkaerőpiaci adatokra és a Fed kamatpolitikájára fókuszál. Az ADP jelentés és a pénteki hivatalos foglalkoztatási adatok kulcsfontosságúak lesznek a dollár további irányának és a globális hangulatnak a meghatározásában. Ezek az adatok alapvetően befolyásolhatják a forint árfolyamát is.
Hazai oldalról a rendkívüli energiahelyzet továbbra is jelentős kockázatot jelent a forint számára. A Duna alacsony vízállása kritikus a Paksi Atomerőmű működése szempontjából. Bár a keddi vízállás-javulás lehetővé tette az utolsó turbina működését, a következő napok továbbra is kritikusak maradnak.
Egy esetleges teljes leállás a Paksi Atomerőműben jelentősen növelné Magyarország energiaimportját, ami ronthatná a külső egyensúlyt és a befektetői hangulatot. Ez közvetlenül negatívan befolyásolná a forint árfolyamát. Ezzel szemben a Duna vízállásának további javulása mérsékelhetné ezt a kockázatot, stabilizálva a hazai energiatermelést és a piaci bizalmat. A forint jövőbeli alakulását tehát a globális és a hazai tényezők komplex kölcsönhatása határozza meg.
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása