Az amerikai feldolgozóipar aktivitása jelentősen felgyorsult júliusban, elérve a több mint négyéves csúcsot az Institute for Supply Management (ISM) friss adatai szerint. A beszerzésimenedzser-index (PMI) 55,6 pontra emelkedett a júniusi 53,3 pontról, ezzel felülmúlva az elemzők 54,0 pontos várakozását. Ez a folyamatos növekedés azt jelzi, hogy a szektor idén mindvégig az 50 pontos bővülési küszöb felett maradt, ami stabil gazdasági expanziót tükröz.
A júliusi 55,6 pontos PMI érték 2022 májusa óta a legmagasabb szintet jelenti, ami az amerikai gazdaság jelentős élénkülésére utal. A növekedést elsősorban az erős rendelésállomány-bővülés táplálja, mivel a vállalatok igyekeznek előrehozni megrendeléseiket, megelőzve az esetleges áremelkedéseket és készlethiányokat, melyek az amerikai–iráni konfliktusból fakadhatnak. A mesterséges intelligencia infrastruktúrájának kiépítése is hozzájárul a technológiai szektor élénküléséhez, részben ellensúlyozva az importvámok negatív hatásait.
A vállalati készletek öt egymást követő negyedévben csökkentek, ami további bővülési potenciált jelez a gyártók számára. Az új megrendelések alindexe a júniusi 56,0 pontról 56,7 pontra nőtt, az exportrendelések megugrásával párhuzamosan pedig a teljesítetlen rendelésállomány is jelentősen felhalmozódott. Ennek következtében a gyárak létszámot bővítettek, így a foglalkoztatási részindex 49,7 pontról 52,8 pontra ugrott, ami 2022 augusztusa óta a legmagasabb szint.
A robusztus kereslet azonban ellátási korlátokba ütközik, amit a beszállítói szállítási idők részindexének növekedése is mutat. Ez az index 57,4 pontról 58,9 pontra emelkedett, az 50 pont feletti érték pedig a szállítási idők hosszabbodását jelzi. A szállítási idők növekedése önmagában is hozzájárulhatott a PMI megugrásához, mivel a modellben ezt jellemzően élénk gazdasági aktivitással és magas kereslettel azonosítják.
A termelői árak alindexe enyhén mérséklődött 73,0 pontról 71,1 pontra, de továbbra is magas szinten marad. A júniusi olajár-visszaesés átmenetileg enyhítette az árakra nehezedő nyomást, ám a július végi tűzszünet összeomlása óta az árak ismét emelkedő tendenciát mutatnak.
Az amerikai gazdaság mintegy 9,4 százalékát adó feldolgozóipar kiemelten fontos szerepet játszik az ország gazdasági teljesítményében. Az ISM PMI index 50 pont feletti értéke a szektor bővülését, az alatti pedig zsugorodását jelzi, így a júliusi adat egyértelműen pozitív képet fest. A közel-keleti konfliktus, különösen az amerikai–iráni feszültség, továbbra is jelentős hatással van a globális ellátási láncokra és az energiaárakra, ami közvetlenül befolyásolja a termelői költségeket.
A vállalati készletek tartós csökkenése az elmúlt öt negyedévben azt mutatja, hogy a vállalatoknak pótolniuk kell raktárkészleteiket, ami további termelési ösztönzést jelent. A Federal Reserve (Fed) a múlt héten változatlanul hagyta az irányadó kamatsávot 3,50–3,75 százalékon, azonban a döntéshozó testület három tagja 25 bázispontos emelés mellett voksolt. Ez a megosztottság a jegybankon belül is jelzi a gazdasági helyzet összetettségét és a monetáris politika jövőjével kapcsolatos bizonytalanságot.
Az inflációs kockázatok továbbra is felfelé mutatnak, különösen a hatodik hónapja tartó konfliktus miatt, ami folyamatos nyomást gyakorol az árakra.
Bár a múlt héten közzétett második negyedéves GDP-adat negatív meglepetést okozott, a friss PMI-adatok arra utalnak, hogy az amerikai gazdaság valójában gyorsuló pályán van. Ez a tendencia elviekben azt sugallja, hogy a Fednek egyre inkább az inflációs probléma kezelésére kellene összpontosítania, ahelyett, hogy a növekedési aggályok dominálnák a döntéshozatalát. A gazdaság élénkülése, különösen a feldolgozóiparban, erősíti az inflációs nyomást, ami további kihívások elé állítja a jegybankot.
Kevin Warsh júliusi sajtótájékoztatója azt sugallta, hogy a jegybank a szigorítás feladatát "kiszervezte" a kötvénybefektetőknek, amivel elvesztette a kontrollt a hozamgörbe felett. Ez a megközelítés kérdéseket vet fel a Fed hatékonyságával kapcsolatban az árstabilitás fenntartásában. A Bank of America vezető kamatstratégájának véleménye szerint a piac egyelőre nem látja tisztán, hogyan tervezi a Fed az árstabilitás visszaállítását.
A stratégia szerint a jegybank csak akkor lesz képes visszanyerni az inflációs narratíva feletti irányítást, ha a szeptemberi kamatdöntő ülésén a szigorítás mellett dönt. Ez a piaci várakozás jelentős nyomást helyez a Fedre, hogy határozott lépéseket tegyen az infláció megfékezésére, különben hitelessége sérülhet.
Az amerikai feldolgozóipar júliusi erős teljesítménye, amelyet az új megrendelések és a foglalkoztatás növekedése hajt, tartós gazdasági lendületet jelez. Azonban az ellátási láncokban tapasztalható korlátok és a magas termelői árak, melyeket a geopolitikai feszültségek súlyosbítanak, továbbra is jelentős kihívásokat jelentenek. A Fednek egyensúlyt kell találnia a gazdasági növekedés támogatása és a makacs inflációs kockázatok kezelése között.
A jegybank jövőbeli monetáris politikai döntései, különösen a szeptemberi kamatdöntő ülésen hozott intézkedések, kulcsfontosságúak lesznek a piaci várakozások alakításában és az infláció elleni küzdelemben. A robusztus kereslet, az ellátási korlátok és a jegybanki beavatkozások kölcsönhatása határozza meg az amerikai gazdaság rövid távú pályáját.
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása