A Csanghszin Memory Technologies (CXMT), Kína legnagyobb memóriachip-gyártójának tőzsdei bevezetése komoly figyelmet kap a helyi részvénypiacon. A július 27-re tervezett debütálás a sanghaji Star piacon jelentős tőkét vonhat el a piacról, ami likviditási aggodalmakat szül a befektetők körében. A vállalat 8,6 milliárd dollárnyi forrást vont be, ezzel az idei év eddigi legnagyobb ázsiai tőzsdei kibocsátását hajtotta végre.
A CXMT tőzsdei bevezetése a sanghaji Star piacon a technológiai szektor közelmúltbeli visszaesése idején kerül a figyelem középpontjába. A befektetők arra számítanak, hogy a vállalat piaci kapitalizációja gyorsan meghaladja majd az ezermilliárd jüant, ami körülbelül 139 milliárd dollárnak felel meg. Tim Szun, a HashKey Group vezető elemzője szerint ez a debütálás tovább erősíti a likviditási hiány miatti aggodalmakat a piacon.
Amint a CXMT átlépi ezt a kapitalizációs szintet, a Star piac és a félvezetőindexek egyik meghatározó súlyú szereplőjévé válik. Ez arra kényszeríti az indexkövető, aktív és ágazati alapokat, hogy tőkéjüket átcsoportosítsák a cég részvényeibe. Ennek hatására a befektetők már most előre átrendezik portfólióikat, ami komoly nyomás alá helyezi a korábban szárnyaló szektorokat, mint a memóriachip-gyártók, a félvezetőgyártó berendezések készítői és a hazai technológiára épülő vállalatok papírjai.
A sanghaji technológiai tőzsde legnagyobb és leglikvidebb cégeit tömörítő Star 50 index az aktuális negyedévben már csaknem 20 százalékot esett. Peter Alexander, a Z-Ben Advisors alapítója is úgy látja, hogy a kibocsátás előkészületei jelentős tőkét vonnak el a másodlagos piacról, ami hozzájárul a piaci feszültséghez.
Az elemzők hangsúlyozzák, hogy a tőzsdei bevezetés inkább felerősíti a már meglévő piaci folyamatokat, semmint a visszaesés valódi oka lenne. Tim Szun szerint a korrekció hátterében elsősorban a kínai belföldi részvények technológiai szektorának túlfűtöttsége és a magas tőkeáttétel áll. Ezt a dél-koreai chipgyártók árfolyamesésének begyűrűzése és az ezt követő profitrealizálás is tovább erősítette.
Benjamin Cavender, a CMR Consulting ügyvezető igazgatója a jelenséget a nagy kibocsátásoknál megszokott tőkeelszívó hatáshoz hasonlította. Erre a kínai piac a hatalmas lakossági befektetői bázisa és a lottószerű jegyzési rendszere miatt különösen érzékeny. Ez a sajátosság felerősíti a tőzsdei debütálások hatását a likviditásra.
A HSBC adatai szerint a kínai tőzsdéken a lakossági szereplők adják a napi kereskedési volumen mintegy 90 százalékát, miközben az Egyesült Államokban ez az arány mindössze 25 százalék. Ez a jelentős különbség magyarázza a kínai piac fokozott érzékenységét a nagy kibocsátások által okozott tőkeelszívásra. A befektetők portfólióinak átrendezése így jelentős nyomást gyakorol a technológiai szektor más szereplőire.
Peter Alexander erős kezdeti keresletre számít a CXMT részvényei iránt, és véleménye szerint az árfolyam a kereskedés első egy-két napján jelentősen megugorhat. Ezt követően a papír és a szélesebb piac várhatóan megtalálja az új egyensúlyi szintet. A tőkeelszívás tehát egy átmeneti, de intenzív hatást gyakorol a piaci dinamikára, ami rövid távon volatilitást okozhat.
Benjamin Cavender úgy véli, hogy a közvetlen likviditási hatás átmeneti lesz, így a tőke a jegyzés lezárultával várhatóan visszaáramlik a piacra. Azonban a nagy kibocsátások sorozata tartósabb következményekkel is járhat, mivel tartósan megváltoztathatja a gyorsan növekvő kínai papírok kereslet-kínálati egyensúlyát. Ez hosszú távon befolyásolhatja a befektetési stratégiákat.
A Counterpoint Research iparági elemzői szerint a CXMT által bevont tőke jelentősen felgyorsíthatja a vállalat kapacitásbővítését. Ezzel a cég megerősítheti pozícióját a globális memóriapiacon, egyúttal egy komoly új versenytárs megjelenését jelzi a DRAM-piacon. A tőzsdei debütálás tehát nem csupán piaci átrendeződést, hanem a globális chipiparban is jelentős változásokat hozhat, fokozva a versenyt.
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása