A befektetők egyre határozottabban árazzák az amerikai jegybank, a Federal Reserve újabb kamatemelését, elsősorban a folyamatosan dráguló olajárak és a feszes munkaerőpiaci adatok hatására. A kötvénypiaci várakozások szerint a szeptemberi kamatdöntő ülésen már komoly esély mutatkozik a monetáris szigorításra, ami néhány héttel korábban még szinte elképzelhetetlennek tűnt. Ezt a jelentős hangulatváltozást a CNBC is kiemelte.
A CME FedWatch mutatója szerint a kamatfutures-piac jelenleg mintegy 82 százalékos valószínűséggel árazza, hogy a Fed a szeptemberi ülésén megemeli az irányadó kamatszintet. Ez az esély egy héttel korábban még 53 százalék alatt volt, ami drámai elmozdulást jelez a piaci várakozásokban. Noha a jövő heti kamatdöntő ülésen a piac döntő többsége még a jelenlegi, 3,50–3,75 százalékos kamatsáv tartására számít, a szigorítást várók aránya már ott is érdemben emelkedett.
A 25 bázispontos emelés valószínűsége a korábbi 12 százalékról csaknem 38 százalékra ugrott, ami a közelmúltbeli adatok hatását mutatja. A várakozások hirtelen megváltozása mögött elsősorban a dráguló energia áll. A globális benchmarknak számító Brent típusú kőolaj ára csütörtökön május vége óta először lépte át a hordónkénti 100 dolláros szintet, miközben az Egyesült Államok és Irán között újabb fegyveres konfliktus bontakozott ki.
Ezzel párhuzamosan az amerikai benzin átlagára gallononként 4 dollárra emelkedett, ami az AAA autóklub adatai szerint több mint egy hónapja a legmagasabb szintet jelenti. A csütörtökön közzétett munkaerőpiaci adatok szintén azt a forgatókönyvet erősítik, hogy a Fed a munkaerőpiac hűtése helyett továbbra is az infláció letörésére fókuszálhat. Az első alkalommal benyújtott munkanélküli-segélykérelmek heti száma ugyanis 187 ezerre csökkent, ami 1969 óta a legalacsonyabb érték.
Érdemes megjegyezni, hogy akkoriban az amerikai lakosság lélekszáma a mainak mindössze 60 százalékát tette ki, ami még inkább kiemeli a jelenlegi munkaerőpiac szűkösségét. Christopher Rupkey, az FWDBONDS vezető közgazdásza rámutatott, hogy a gazdaság a túlfűtöttség egyértelmű jeleit mutatja. Kérdéses, hogy ez a lendület meddig tarthat ki a folyamatosan emelkedő energiaárak mellett.
A Federal Reserve elsődleges feladatai közé tartozik az árstabilitás fenntartása, vagyis az infláció kordában tartása. Amikor az inflációs kockázatok újra felerősödnek, különösen olyan kulcsfontosságú szektorokból, mint az energia, a jegybank jellemzően a monetáris politika szigorítását fontolgatja. A kötvénypiac, különösen a kétéves amerikai államkötvény hozama, a Fed várható lépéseinek egyik legmegbízhatóbb indikátoraként szolgál.
Ennek a hozamnak a csütörtöki, több mint 6 bázispontos emelkedése tükrözi a kamatemelési várakozások erősödését. Történelmileg a feszes munkaerőpiac, amelyet az alacsony munkanélküli-segélykérelmek száma is jelez, hozzájárulhat az inflációs nyomáshoz a bérek emelkedésén keresztül. Ez a helyzet arra ösztönzi a Fedet, hogy prioritásként kezelje az infláció elleni küzdelmet, még akkor is, ha ez a gazdasági növekedés lassulásával járhat.
A szigorítási várakozások erősödése jelentős eladási hullámot indított el a részvénypiacokon is. A Dow Jones ipari átlagindex több mint 600 pontos mínuszban is járt a kereskedés folyamán, míg a magas kamatkörnyezetre kifejezetten érzékeny, technológiai fókuszú Nasdaq Composite index közel 3 százalékot veszített értékéből. Larry Tentarelli, a Blue Chip Daily Trend Report vezető technikai stratégája szerint a kedvezőtlen tényezők, mint az olajár és a kötvényhozamok megugrása, valamint egy nagy technológiai vállalat gyorsjelentését követő zuhanás, együttesen valóságos viharzónába sodorták a piacokat.
Ezek a piaci reakciók jelzik a befektetők idegességét és a kockázatosabb eszközökből való elfordulást. A magasabb kamatlábak potenciálisan növelik a vállalatok hitelfelvételi költségeit és csökkentik a fogyasztói kiadásokat, ami lassíthatja a gazdasági növekedést. A piaci szereplők folyamatosan figyelik a Fed kommunikációját és a gazdasági adatokat, hogy felmérjék a monetáris politika jövőbeli irányát.
Ross Mayfield, a Baird befektetési stratégája szerint a jövő heti kamatdöntés miatt még nem kell aggódni, a szeptemberi ülés viszont már kifejezetten izgalmasnak ígérkezik. A közgazdászok konszenzusa ugyanakkor egyelőre mérsékeltebb képet mutat. A FactSet adatai szerint a piaci szereplők többsége idén már nem számít kamatemelésre, sőt, 2027-re fél százalékpontos kamatcsökkentést jeleznek előre.
Ez a különbség a piaci árazás és a közgazdászi konszenzus között rávilágít a pénzügyi piacokon és a szakértői körökben uralkodó bizonytalanságra a Fed jövőbeli lépéseit illetően. Az infláció, az energiaárak és a munkaerőpiaci dinamika kölcsönhatása továbbra is meghatározza a Federal Reserve döntéseit és a piaci hangulatot. A befektetőknek továbbra is éberen kell figyelniük a globális gazdasági fejleményeket és a jegybanki nyilatkozatokat.
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása