A Lengyel Nemzeti Bank (NBP) júliusi előrejelzései alapján egy újabb kamatcsökkentés lehetősége merült fel, amelyre várhatóan 2026 folyamán kerülhet sor. Erről Gabriela Masłowska, a jegybank monetáris döntéshozója számolt be a PAP lengyel állami hírügynökségnek adott hétfői interjújában.
Annak ellenére, hogy a lengyel jegybank júliusban változatlanul, 3,75 százalékon tartotta az alapkamatot, Adam Glapiński elnök korábban már utalt arra, hogy a nyári időszakot követően egy 25 bázispontos kamatcsökkentésre tehet javaslatot. Masłowska asszony részletesebben kifejtette, hogy a jegybank legfrissebb, júliusi prognózisa egyértelműen egy újabb kamatvágás irányába mutat, melyre a jelenlegi gazdasági kilátások alapján 2026-ban kerülhet sor. Fontos megjegyezni, hogy amennyiben a gazdasági körülmények stabilak maradnak és nem változnak jelentősen, akkor nagy valószínűséggel csupán egyetlen ilyen mértékű kamatcsökkentésre lehet számítani ebben az időszakban.
A jegybank júliusi előrejelzései szerint az infláció a korábbi várakozásokhoz képest némileg magasabb pályán alakul. Ezt a közel-keleti konfliktus okozta kínálati sokk idézi elő. Azonban a pénzromlás üteme ennek ellenére is a jegybanki célsávon belül marad, ami a monetáris politika stabilitását jelzi. Érdemes megemlíteni, hogy a korábbi, márciusi prognózis még nem kalkulált a közel-keleti fegyveres konfliktus gazdasági következményeivel, ami magyarázza a júliusi előrejelzésben tapasztalható inflációs pálya korrekcióját.
A Lengyel Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa (MPC) a július 7-8-án tartott ülésén döntött az irányadó kamatlábak változatlanul hagyásáról. Az alapkamat így továbbra is 3,75 százalékon maradt, a lombard kamat 4,25 százalékon, a betéti kamat 3,25 százalékon, a rediszkont kamat 3,80 százalékon, míg a diszkont kamat 3,85 százalékon áll. Az ülésen megismerkedtek az inflációra és a bruttó hazai termékre (GDP) vonatkozó júliusi előrejelzések eredményeivel, amelyeket a NECMOD modell segítségével készítettek. Az előrejelzés, amely változatlan NBP kamatlábak feltételezésével és 2026. június 17-ig rendelkezésre álló adatok figyelembevételével készült, 50 százalékos valószínűséggel azt mutatja, hogy az éves áremelkedés 2026-ban 2,4 és 3,3 százalék között alakul majd. Ez magasabb tartományt jelent a márciusi 2026-os előrejelzésben szereplő 1,6-2,9 százalékhoz képest.
Az előrejelzés szerint a GDP éves növekedése 50 százalékos valószínűséggel 3,0 és 4,4 százalék között lesz 2026-ban, szemben a márciusi 3,1-4,7 százalékos prognózissal. A globális aktivitás és infláció kilátásait továbbra is jelentős bizonytalanság övezi, amely különösen a közel-keleti konfliktusból ered. Az energiaárak a globális piacokon az elmúlt hónapban csökkentek, különösen az olaj ára esett jelentősen. Ugyanakkor a lengyel gazdaság közvetlen környezetében a gazdasági aktivitás növekedése továbbra is visszafogott, és az infláció – a közelmúltbeli csökkenés ellenére – magasabb, mint az év elején volt.
Adam Glapiński jegybankelnök korábban már jelezte, hogy a kamatcsökkentések leghamarabb 2026-ban kezdődhetnek meg. Az ING Think elemzése szerint Glapiński elnök július 9-i nyilatkozataiban "dovishabb" hangot ütött meg, ami megnyitja az utat a kamatcsökkentések előtt 2026 vége előtt. Kiemelte, hogy az infláció júniusban elérte a jegybank 2,5%-os célját, és egy éve a toleranciasávon belül maradt (2,5% +/- 1%). Ez szerinte azt jelenti, hogy a kamatlábak szintje megfelelő volt és marad. A közép távú inflációs és gazdasági növekedési kilátások továbbra is kedvezőek.
A lengyel jegybank óvatos megközelítése indokolt, figyelembe véve a globális gazdasági környezet bizonytalanságait és a regionális konfliktusok lehetséges hatásait az energiaárakra és az ellátási láncokra. A jegybank elsődleges célja továbbra is az árstabilitás fenntartása, miközben támogatja a gazdasági növekedést. A Monetáris Tanács további döntései a beérkező információktól, az inflációs kilátásoktól és a lengyelországi gazdasági aktivitás alakulásától függnek majd.
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása