Az Egyesült Államokban jelentős mértékben csökkent az infláció júniusban, ami a piaci várakozások szerint a dollár gyengülését eredményezte volna. Ennek ellenére az amerikai fizetőeszköz árfolyama alig mutatott elmozdulást. Jelenleg két, egyelőre meg nem nevezett tényező akadályozza meg a dollár gyengülését.
Amennyiben ezek a hatások megszűnnek, a dollár árfolyama ismét a várt irányba mozdulhat el. Egy esetleges további gyengülési hullám az amerikai devizában jelentős trendeket indíthatna el számos más piaci eszközben.
Az utóbbi időszak kulcsfontosságú amerikai inflációs mutatói, a fogyasztói árindex (CPI) és a termelői árindex (PPI) is a várakozásokat felülmúlóan kedvező eredményeket mutattak. Ezek az új adatok történelmi jelentőséggel bírnak: a fő inflációs mutató 2020 áprilisa óta most először regisztrált havi szintű csökkenést, míg ezzel párhuzamosan a termelői árak is zsugorodást mutattak.
Annak ellenére, hogy az inflációs nyomás egyértelműen csökkenő tendenciát mutat, az amerikai dollár (DXY index) továbbra is makacsul erős marad, és egyelőre nem tapasztalható érdemi gyengülés az árfolyamában. A történelmi tapasztalatok alapján egy ilyen mértékű és széleskörű dezinflációs adatnak azonnal és agresszíven gyengítenie kellett volna az amerikai fizetőeszközt.
A piaci szereplők jelenleg is magyarázatot keresnek erre a jelenségre, különösen annak fényében, hogy a hozamvárakozások és a frissen beérkezett inflációs adatok között jelentős eltérés, egyfajta „olló” alakult ki. A hagyományos piaci logika, miszerint a „rossz adat jó a piacnak”, ebben az esetben látványosan nem érvényesül.
Ez a jelenség miért kritikus a befektetők számára? Egy tartósan erős dollár globális likviditási szívóhatást gyakorol. Ez a helyzet folyamatos nyomás alatt tartja a nyersanyagok árát, hátrányosan érinti a feltörekvő piaci devizákat, és rendszerszinten fékezi a globális kockázatvállalási hajlandóságot.
Jelenleg két jelentős tényező akadályozza meg a dollár árfolyamának esését. Az, hogy ezek a tényezők mikor oldódnak fel, alapvetően meghatározza a következő hónapok piaci irányát. A cikk további részletei előfizetéses tartalomként érhetők el.
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása