Kína jelentős mértékben növeli aranytartalékait, ami a központi bank és a lakosság részéről egyaránt megfigyelhető. Ez a tendencia a globális aranypiacon is érezteti hatását, ellensúlyozva az amerikai államkötvényhozamok emelkedésének szokásos árfolyamcsökkentő hatását. Az elmúlt hónapokban tapasztalható kínai kereslet kulcsszerepet játszik az arany árának stabilitásában, dacolva a hagyományos piaci mechanizmusokkal.
A Kínai Népi Bank, az ország központi bankja, idén szeptemberben 23 tonnával bővítette aranykészletét. Ez a mennyiség az elmúlt közel három év legnagyobb havi növekedését jelenti, és egy hosszabb távú stratégia része.
A bank 23 egymást követő hónapban vásárolt aranyat anélkül, hogy készletei valaha is csökkentek volna. A vámadatok szerint Kína 2026 első nyolc hónapjában több mint ezer tonna aranyat importált, ami meghaladja a 2025-ben behozott 886 tonnás mennyiséget.
Ezzel szemben a világ más részein, különösen az Egyesült Államokban, az arany iránti kereslet csökkenést mutatott. Ott a befektetők inkább az emelkedő kamatú államkötvények felé fordultak, ami normális esetben az arany árának esését eredményezné.
A kínai aranyfelhalmozás mögött több tényező is meghúzódik. A központi bank számára Oroszország példája figyelmeztető jelként szolgálhatott, ahol a 2022-es konfliktus után befagyasztották a pénzügyi eszközöket, de az ország saját széfjeiben őrzött aranytartalékokhoz nem fértek hozzá a szövetségesek.
Kína célja devizatartalékainak diverzifikálása, ezért csökkentette dolláralapú kötvényállományát, miközben növelte nemesfém-tartalékait. A lakosságot és a vállalati szektort az alternatív befektetési lehetőségek gyenge teljesítménye tereli az arany felé.
Az ingatlanpiacon évek óta tartó árcsökkenés tapasztalható, a kínai tőzsde, a CSI 300 index idén 8 százalékos mínuszban van, az egyéves állampapírok kamata pedig mindössze 1,2 százalék. Mindezek az opciók kevésbé vonzóak a befektetők számára, miközben Kínában az aranytartás költségei alacsonyabbak, mint a legtöbb nyugati országban, növelve az aranyékszerek, rudak és érmék népszerűségét.
A kínai kereslet jelentős hatással van a globális aranypiacra, megváltoztatva a hagyományos piaci dinamikákat. Az amerikai államkötvények kamatainak rekordmagasságú emelkedése általában az arany árának csökkenésével járna, mivel a befektetők a magasabb hozamú kötvényeket preferálják.
Ez a megszokott összefüggés azonban most nem érvényesül teljes mértékben, részben a Kínából érkező erőteljes keresletnek köszönhetően. Kína felhalmozási stratégiája tehát ellensúlyozza a globális piaci nyomást, stabilizálva az arany árfolyamát.
Ez a jelenség rávilágít a kínai gazdaság és befektetési szokások növekvő globális befolyására. A központi bankok és a magánbefektetők eltérő motivációi együttesen alakítják a nemesfémek világpiacát, egyedülálló helyzetet teremtve.
A jövőbeni trendforduló a kínai aranykeresletben több tényezőtől is függhet. Amennyiben a kínai részvény- és ingatlanpiac fellendülést mutatna, az csökkenthetné a lakosság arany iránti lelkesedését, mivel vonzóbb alternatívák jelenhetnének meg.
A Saxo Bank árucikk-stratégiai vezetője, Ole Hansen szerint azonban nagyobb trendforduló csak akkor várható, ha a geopolitikai feszültségek enyhülni kezdenek, és a központi bankok elveszítik érdeklődésüket az arany iránt. Hansen úgy véli, hogy ezek a feltételek a közeljövőben nem valószínű, hogy bekövetkeznek.
Ez arra utal, hogy Kína aranyfelhalmozási stratégiája és annak globális piaci hatásai valószínűleg fennmaradnak a belátható jövőben. A geopolitikai stabilitás hiánya és a befektetési alternatívák korlátozott vonzereje továbbra is az arany felé terelheti a kínai befektetőket.
📰 Forrás: Telex — Eredeti cikk elolvasása