A Scope Ratings nemzetközi hitelminősítő megerősítette Magyarország BBB besorolását, pozitív kilátással értékelve az országot. A hitelminősítő jelentése szerint az uniós források felszabadulása és az intézményi környezet javulása támogatja a besorolást. Ugyanakkor a magas államadósság és a jelentős kamatterhek továbbra is komoly kockázatot jelentenek a magyar gazdaság számára.
A Scope Ratings pozitív kilátása azt jelzi, hogy a felminősítés irányába mutató kockázatokat erősebbnek ítéli, mint a leminősítés felé mutatókat. Ehhez a költségvetési konszolidáció előrehaladása, az intézményi javulás tartóssága és a kiszámíthatóbb gazdaságpolitika járulhat hozzá. A hitelminősítő az euróövezeti csatlakozási törekvésekkel összhangban álló költségvetési javulást is a lehetséges felminősítési tényezők közé sorolja, kiemelve annak fontosságát.
A májusban hivatalba lépett kormány gyorsan haladt azokkal a jogszabályi és intézményi változtatásokkal, amelyek a felfüggesztett uniós forrásokhoz való hozzáférést segítik. A jelentés alapján a helyreállítási alapból 10 milliárd euró felszabadítása már megtörtént, melynek folyósítását decemberre várják. Emellett a hitelminősítő további 4,2 milliárd eurónyi, felfüggesztett kohéziós forrás felszabadítására számít, ami még az Európai Tanács jóváhagyásától függ.
A két összeg együttesen, mintegy 14,2 milliárd euró, a 2025-ös GDP mintegy 6,5 százalékának felel meg. Ez az érdemi forrásbeáramlás jelentősen javíthatja az ország költségvetési, növekedési és külső finanszírozási kilátásait. Az uniós pénzek további beérkezése és a stabil gazdaságpolitikai környezet kulcsfontosságú a pozitív trendek fenntartásához.
A Scope Ratings idei évre 1,8 százalékos, jövőre pedig 2,2 százalékos gazdasági növekedéssel számol Magyarországon. A 2025-ös 0,7 százalékos növekedés után 2026-ra 1,8, 2027-re 2,2 százalékos GDP-bővülést prognosztizál. Mindkét évben a fogyasztás lehet a fő hajtóerő, miközben az uniós forrásokból megvalósuló beruházások és a nagy külföldi kapacitásbővítések is támogathatják a gazdaságot.
A kedvezőbb intézményi kilátások mellett a költségvetés helyzete változatlanul korlátozza a hitelminősítést. A Scope alapforgatókönyvében a GDP-arányos államadósság emelkedő tendenciát mutat, ami hosszú távon fenntarthatósági kérdéseket vet fel. A 2025-ös 74,4 százalékról idén 77,8, jövőre 78,6 százalékra emelkedik, 2031-re pedig elérheti a 80,9 százalékot.
A nettó kamatkiadások is jelentősek, 2026-ban a GDP 3,8 százalékát tehetik ki, ami terhet ró az államháztartásra. A finanszírozás szerkezete ugyanakkor védelmet nyújt, köszönhetően a jelentős belföldi befektetői bázisnak és a lakossági állampapírprogramnak. Ez mérsékli a külső forrásoktól való függést, bár a devizaadósság mintegy 30 százalékos aránya továbbra is magasnak számít, és sebezhetőséget jelenthet.
A fő veszélyt a külső környezet jelenti, beleértve az energiaellátási zavarokat és a tartósan magas energiaárakat, melyek globális szinten is kihívást jelentenek. Ezek közvetlenül fékezhetik a magyar gazdaságot, és ronthatják a fontos exportpiacok, köztük Németország teljesítményét. A drágább energiaimport miatt a folyó fizetési mérleg tavalyi, GDP-arányosan 1,7 százalékos többlete idén jelentősen csökkenhet, bár jövő évtől a Scope nagyjából egyensúlyban lévő külső mérleggel számol.
A Scope a magyar bankrendszert tőkeerősnek, likvidnek és ellenálló jövedelmezőségűnek értékeli, ami hozzájárul a gazdaság stabilitásához. Ez a szilárd pénzügyi szektor kedvezően hat a gazdasági kilátásokra és a befektetői bizalomra. A hitelminősítői besorolásra azonban több tényező is veszélyt jelenthet a jövőben, melyek szoros figyelemmel kísérésére van szükség.
A növekedési kilátások jelentős romlása, a költségvetési helyzet tartós gyengülése vagy a külső egyensúly számottevő romlása negatívan befolyásolhatja a besorolást. Hasonlóképpen, a tartalékmegfelelés romlása is kockázatot jelentene, ami a külső sokkokkal szembeni ellenállóképességet gyengítené. A pozitív kilátás fenntartásához és esetleges felminősítéshez a fent említett tényezők stabilizálódása és folyamatos javulása szükséges.
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása