Előcsődeljárást kért a spliti kereskedelmi bíróságtól a Studenac, Horvátország üzletszám alapján legnagyobb élelmiszerlánca. A lengyel magántőkealap tulajdonában lévő vállalat agresszív, hitelből finanszírozott terjeszkedése fenntarthatatlanná vált, súlyos pénzügyi nehézségeket okozva. A cég bankszámláját zárolták, és jelentős likviditási problémákkal küzd.
A Studenac szeptember 24-én kezdeményezte az előcsődeljárást, mivel nem tudta teljesíteni pénzügyi kötelezettségeit. A bírósági adatok szerint a vállalat mintegy 390 millió euró bankhitellel és 60,6 millió euró lejárt szállítói tartozással rendelkezett, miközben számláján csak 10,3 millió euró volt. Ez a súlyos helyzet azonnali beavatkozást tett szükségessé.
A cég előrejelzése szerint a következő harminc napban 76 millió euró szállítói kifizetés válik esedékessé, szemben a várható 59 millió eurós bevétellel. Ez a jelentős likviditási hiány heteken belül kimerítheti a cég forrásait. Következésképpen egyes beszállítók már leállították a szállítást, és több üzletet is be kellett zárni.
A Studenacot 1991-ben alapították Omišban, és regionális szereplővé vált. 2018-ban a lengyel Enterprise Investors magántőkealap felvásárolta a céget, mely ekkor 384 üzlettel és alig több mint 200 millió eurós árbevétellel működött.
Az új tulajdonos ambiciózus terjeszkedési stratégiát hajtott végre felvásárlások és organikus növekedés révén, így a boltok száma mára meghaladja az 1400-at. A terjeszkedés Szlovéniára is kiterjedt 2024-ben, és 2025 októberében egy 10 millió eurós elosztóközpontot nyitottak Zágráb mellett.
A további növekedés finanszírozására eredetileg tőzsdei bevezetést terveztek 2024 novemberében Varsóban és Zágrábban, 80 millió eurós tőkebevonással. Azonban a nehéz tőkepiaci körülmények miatt az ajánlatot egy héttel később visszavonták. A tőkeemelés elmaradása újabb hitelek felvételére kényszerítette a Studenacot.
2025 júliusában 300 millió eurós finanszírozási csomagot kötöttek a Bank Pekaóval, majd augusztusban az EBRD 70 millió eurós hitelt nyújtott. Ezen jelentős hitelfelvételek ellenére a vállalat pénzügyi helyzete drámaian romlott, a gyors terjeszkedés és a növekvő adósságállomány fenntarthatatlanná vált.
A Studenac pénzügyi teljesítménye 2025-ben aggasztó képet mutatott. Az árbevétel 12,5 százalékkal 854,4 millió euróra nőtt, de az EBITDA 65,8 millióról 51,8 millió euróra csökkent. A nettó veszteség az előző évi egymillió euró alatti szintről drasztikusan, 30,6 millió euróra ugrott.
A költségek jelentős emelkedése is hozzájárult a romló eredményekhez, a bérköltségek 19,6 százalékkal, a bérleti díjak pedig 32,3 millióról 39,4 millió euróra nőttek. A 529,4 millió eurós rövid lejáratú kötelezettségek több mint háromszorosan meghaladták a 151,4 millió eurós forgóeszköz-állományt. A könyvvizsgáló is figyelmeztetett a vállalkozás folytatásának képességével kapcsolatos jelentős bizonytalanságra.
A Studenac helyzete a 2017-es Agrokor-összeomlás óta a horvát kiskereskedelem legnagyobb próbatétele. Bár a hétezer fős cég kisebb az egykori Agrokornál, így is az ország egyik legnagyobb magánmunkáltatója. A horvát élelmiszer-kiskereskedelem egésze növekszik, a 41 legnagyobb lánc bevétele 2025-ben 6,2 százalékkal 8,9 milliárd euróra emelkedett.
Azonban a Studenac árbevétel alapján csak a hatodik helyen áll, és erős versennyel néz szembe a német diszkontláncok, a Lidl és a Kaufland részéről. A piaci környezet is kihívásokat tartogat: a kiskereskedelmi bérek 10,4 százalékkal nőttek, az élelmiszerboltok száma csökkent, miközben az árak éves szinten mérséklődtek, szűkítve a profitmarzsokat.
Az előcsődeljárás keretében a vállalatnak, tulajdonosának és hitelezőinek kell megegyezniük az adósság átstrukturálásáról. Ez a folyamat kulcsfontosságú a Studenac jövője szempontjából, meghatározva pénzügyi helyzetének rendezését. Az üzletek egyelőre nyitva maradnak, biztosítva a folyamatos működést a tárgyalások idejére.
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása