A Moody's nemzetközi hitelminősítő pénteken bejelentette, hogy egy fokozattal, A2-ről A3-ra rontotta Lengyelország hosszú távú szuverén adósbesorolását. Ez a lépés a tartósan magas költségvetési hiány, a romló adósságfenntarthatósági mutatók és a gyengülő fiskális politika hatékonyságának következménye. A hitelminősítő ugyanakkor a besorolás kilátását negatívról stabilra módosította, ami a jövőbeli gazdasági növekedésbe és a választások utáni fiskális konszolidációba vetett bizalmat tükrözi.
A leminősítés okai: Tartósan magas hiány és növekvő adósság
A Moody's döntését elsősorban a lengyel költségvetési helyzet tartós romlásával indokolta. Lengyelország az Európai Unió egyik legmagasabb államháztartási hiányát produkálja, és a hitelminősítő várakozásai szerint ez a deficit 2026-ban és 2027-ben is a hazai össztermék (GDP) mintegy 7 százaléka körül maradhat. Ez a jelentős hiány az államadósság érdemi növekedéséhez vezetett. A Moody's előrejelzése szerint a GDP-arányos államadósság-ráta a 2025-ös 59,7 százalékról 2027-re 68,9 százalékra emelkedhet. A növekvő adósságteherrel párhuzamosan a finanszírozási költségek is emelkedtek, ami tovább gyengítette Lengyelország adósságtűrési képességét.
A magas deficitet több tényező is befolyásolja, többek között a közegészségügyi szektor növekvő kiadásai, az állami beruházások, valamint a jelentős szociális és védelmi ráfordítások. A hitelminősítő kiemelte, hogy a védelmi, infrastrukturális és szociális programok finanszírozása hozzájárul a magas hiányhoz.
Gyengülő fiskális politika és politikai korlátok
A Moody's értékelése szerint a lengyel költségvetési politika hatékonysága is csökkent. Ezt az elmúlt évek pro-ciklikus költségvetési alapállásával, valamint azzal magyarázták, hogy a lengyel hatóságok korlátozott hajlandóságot vagy képességet mutattak a költségvetési tartalékok újbóli feltöltésére még a kedvező gazdasági körülmények idején is. Emellett a hitelminősítő rámutatott, hogy a politikai korlátok, mint például a kormány és az elnök közötti folyamatos patthelyzet, valamint a 2027 novemberi parlamenti választások közelsége, szintén behatárolják a jelentős fiskális konszolidációra vonatkozó mozgásteret. A nemzeti adósságszabály hatályán kívül eső adósságfelhalmozás is hozzájárult a lengyel nemzeti fiskális keretrendszer eróziójához. A lengyel Fiskális Tanács figyelmeztetett, hogy a kormány 2027-es költségvetési tervezete nem tartalmazott intézkedéseket a közpénzek konszolidálására, és az államadósság GDP 55 százalékát meghaladó kockázata nagyon magas.
Stabil kilátások a jövőre nézve
Annak ellenére, hogy a besorolást rontották, a kilátások negatívról stabilra javítása a Moody's optimizmusát jelzi a jövőre nézve. A hitelminősítő robusztus és erős gazdasági növekedésre számít a következő években. A stabil kilátás a várakozásokon alapul, miszerint a 2027-es választásokat követően a hatóságok várhatóan betartják a fiskális szabályokat, ami gyorsabb hiánycsökkentést és az adósságteher stabilizálódását teszi lehetővé az évtized második felében, a GDP 70-75 százaléka körüli szinten.
Történelmi kontextus és reakciók
Ez az első alkalom, hogy a Moody's 2002 óta leminősíti Lengyelországot, és az első alkalom, hogy a három nagy hitelminősítő ügynökség bármelyike 2016 óta rontja az ország besorolását, amikor a Standard & Poor's A-ről BBB+-ra változtatta a minősítését. A döntés várhatóan növeli Lengyelország hitelfelvételi költségeit és csökkenti a befektetői bizalmat.
Andrzej Domański pénzügyminiszter a döntésre reagálva kijelentette, hogy komolyan, de higgadtan kezelik a lépést, mivel a lengyel gazdaság gyorsan növekszik, és alapjai erősek. Hozzátette, hogy a közpénzek következetes megerősítése az összes állami intézmény, beleértve az elnök együttműködését is igényli. A pénzügyminisztérium közleményében megjegyezte, hogy a leminősítés a Moody's azon várakozását tükrözi, miszerint Lengyelország fiskális ereje tartósan romlik. Eközben a kormányfői tábor kritizálta a kormányt a helyzet miatt.
📰 Forrás: Portfolio.hu — Eredeti cikk elolvasása